先谈谈四时度的题目，2015年底我提出，2016年一季度是中国资产和商品反弹的最好时候。启事在于，2016年一季度中国第三库存周期启动，而当时美国和欧洲仍处于库存周期的回落阶段，以是，库存周期授予中国一二两个季度的好时候。但是，凡事都是循环，到2016年四时度的时候，环境恰好反了过来。四时度到2017年上半年，有能够是中国资产最差的时候。2016年四时度中国的第三库存周期能够垂垂靠近周期高点，从2017年初开端，中国的库存周期开端回落。而此时，美国的库存周期仍处于上升阶段，这才有了美联储要加息的预期，遵循环球库存周期时差，欧洲在2016年三季度开端进入库存周期的好转阶段，以是，西欧库存周期在四时度到来岁上半年都是上行期，而中国刚好是回落期，如许的组合对中国的资产应当是倒霉的。
2017后半年现大底各位新老朋友大师好，5月份以后就一向在休病假，又经历了人生的感悟。
在这个组合下，有两个题目会带来资产代价的较大窜改，内部而言，就是中国一线都会的房价会如何，因为一线都会房地产库存的降落，而完工跟不上，不能解除房价再次拉升的能够性，明显这对资产代价不是一个利好。以当前的社会对房价的分歧而言，我信赖新完工不会好转。内部而言，美圆虽有贬值压力，但因为欧洲的好转，我们以为美圆的贬值能够是暖和的，但中国群众币贬值的压力倒是必定的，因为中国进入了相对最差阶段。以是，房价和汇率贬值是超出单一资产代价的大题目，但会如何组合，目前看不好判定，如果汇率先跌，房价能够就会遭到按捺。如果房价先涨，房价和汇率的干系就有点庞大，应当是房价先涨后跌，随后触发必然的体系风险。不过这些景象我也临时没想太清楚。