我研讨了1906年的情势，发明经济环境非常严峻。无数资产实体遭到摧毁，大师迟早都会感到力不从心，有力帮忙别人。打个比方，普通的不景气年景，你用值一万美圆的屋子作价只能换值八千块的一车皮跑马；但是现在可不是浅显的不景气，就像一场大火把屋子烧了个精光，同时大部分跑马在出事的火车下全数压成了肉泥。多量真金白银在布尔战役中变成了炮灰，一波波几百万的资金被用来豢养南非那些不事稼穑的兵士，并且此次我们不能再像之前那样从英国投资者那边获得帮忙。更糟的是，旧金山的地动和火警以及其他各种灾害涉及了每一小我，不管你是制造商、农夫、贩子、劳工还是百万财主。铁路遭到的粉碎是庞大的。我以为统统都在灾害逃，不能幸免。在这类环境下，只要一件事可做，那就是卖空。
一走进哈丁公司我就对艾德・哈丁说：“做空的时候到了，是时候轮到我大展拳脚了，看看这条告白吧。”
几天后，圣保罗公司也热忱地宣布要发行新证券，我记不清是股票还是期票了，但这没干系，首要的是，我重视到缴款日被安排在了大败方和北承平洋铁路缴款日的前一天，但后者是先宣布增发新股的。很较着，汗青悠长的圣保罗至公司在和别的两家争夺华尔街上所剩未几的散钱。圣保罗的银里手们表示出较着的担忧，僧多粥少，市场上钱不敷三家分的，以是他们没说：“您先请，哥们！”钱已经匮乏到这类程度了，银里手们接下来会如何办？铁路公司急需资金却无资金来源，成果会如何样？
“艾德，”我对他说，“这个前奏越长，跌得就越猛，到时候就跟不上跳水的节拍了。这条告白就是银里手们个人具名的自白书，他们担忧的恰是我所但愿的。这是我们搭上熊市列车的信号，恰是我们需求的。如果我有一千万，我就会立即、顿时一分不剩地全都押上。”
好吧，我们接着说。在一个阴沉的凌晨，我来到郊区，又规复了爆棚的自傲。此次万无一失了。我在统统报纸的金融版上都看到了同一则告白，它就是信号，阿谁我本来猛冲前蠢到没耐烦等候呈现的信号。那是北承平洋和大败方铁路增发新股的布告。为了采办便利，你还能够分期付款。这么体贴，在华尔街可算新奇事，而在我看来这是个恶兆，并且不但仅是个恶兆罢了。
他感觉我固然明智，但只按照一则独特的告白就冒然得出推论，老是不太放心。我实在费了很多口水和他辩论。这个信号对我来讲充足了，但公司里大部分人都不感觉它说了然甚么题目。以是我只能少量放空，少得不幸。
“因为天下上最好的来由。”
我瞻望对了，却输得精光。
我在哈丁公司做了很多年，都是大手笔，以是公司很信赖我，我们的合作也非常镇静。他们确信我能够敏捷重振雄风，并且他们感觉我向来运气不错，只要机会一到，就能规复元气，乃至赚得更多。之前，他们从我这里拿了很多佣金，今后还会收得更多，以是我的信誉还是蛮高的，我还能持续买卖。
如果我做多，启事只能是我读出了涨势。但大师眼里的聪明人常常因为持股以是看多，我向来不会被持股或先入为主的看法影响我的思虑，以是我从反面行情负气。如果市场不如你意乃至分歧逻辑你就对它火冒三丈，这就像得了肺炎便指责本身的肺一样笨拙。