上述结论一点儿也不新奇。在《堆集财产用经济晴雨表》一书中，巴布森利用了12 个抢先目标，此中就包含货币市场利率目标。关于这点，他写道：“货币是统统经济活动的根本，是以在统统目标中是最活络的。”
巴布森的假定不是针对微观经济，他并不希冀某个小公司的股价窜改能瞻望该公司的将来。但是，如果把统统公司加在一起，全部股票市场就能精确瞻望团体经济生长。如果不是某些市场机构能够胜利把持股市，这个宏观经济晴雨表将会非常有效。
第一个提出上述观点引发大众重视的是美国闻名流士罗杰・沃德・巴布森。巴布森1875 年生于马萨诸塞州，1899 年以工学院门生身份毕业，毕业后直接当了一名证券经纪商（是以证券经纪商们永久不会健忘他）。几年后他不幸传染肺结核，到哪儿都被拒之门外。因而，他本身开了家露天公司。1902 年，他的“巴布森统计构造”正式建立，其首要职能就是金融阐发（厥后人们以为他是美国有史以来靠统计赢利最多的人）。巴布森身穿一件特制的大衣，大衣背部装有电加热器，他的秘书必须戴上拳击手套，利用小的橡皮榔头打字。在酷寒的室外，巴布森创建了他的公司，由此成为消息人物，并且与好几任美国总统交上了朋友。
犯一样弊端的另有胡佛总统、银行总裁、纽约证券买卖所主席以及这个国度大部分的权威金融杂志，他们直到崩盘后乃至大冷落已经来到好久还保持乐旁观法。
多多极少在潜认识中，普通大众获得的信息就是分门别类的，用以强化市场情感，并且总有一些股民巴望经济学家出面证明这类趋势。当市场见顶回落时，来自各方面的动静和阐发却常常是正面的。
究竟上，如果不是报酬把持，贩子们几近能够完整操纵股票市场作为经济活动的晴雨表，而让这个大市场的办理者承担汇集需求数据肯定根基
1981 年，《美国经济述评》登载了尤金・法马的一篇综述文章。这篇文章详细研讨了股票收益和经济活动、通货收缩与货币供应的干系。该研讨事情基于1953 年今后的美国实证质料。法马最后总结以下：“股票收益抢先于统统实际目标，这表白市场对实体经济的瞻望是理性的。”这项研讨使他获得以下结论，他以为市场是如许了解信息的：
1939 年，约瑟夫・熊彼特在他的书《经济周期》中试图解释股票市场的初期反应。他发明市场对“摩擦”不敏感，而财产界则敏感很多。按照熊彼特的说法，大冷落后，当经济远景开端好转时，很多公司已被拖得不成模样，终究还是开张。这就是财产界的“摩擦”滞后。但股票市场却没有这类滞后。
另有别的一个较着的解释：当市场走在消息之前时，这仅仅申明一个究竟，即市场提早反应经济。
这类市场洞察力是市场快速反应的根本。但是，正如熊彼特所表述的，更首要的究竟是，如果投资者感觉没有来由再买入股票，他们就会兜售。换句话说，市场代价并不是大众感受的直接反应，而是它的负一阶导数。实际环境就是如许，固然经济情势很好，但是如果没有更多的好动静，股市将下跌。固然环境大多如此，但偶然市场的表示与经济情势相反。