测试股市晴雨表
不管自发还是不自发，市场代价的窜改不但反威廉・彼得・汉密尔顿映畴昔，并且反应将来。将要产生的事情投下它们的影子，照在纽约证券买卖所。
证券投机商科斯托兰尼在他的书《这就是股票市场》中是如许描述的：
普通来讲，动静不会带来代价颠簸，而是代价颠簸带来动静，这不管在巴黎、伦敦还是纽约都一样。一天的买卖结束后，每一小我都在为当天的代价窜改或者趋势反转寻觅借口，而这些借口是他两小时前如何也想不到的。
由10 种利钱最高的公用奇迹债券和10 种利钱最高的产业债券的均匀代价所构成的国债指数，一向比美国商务部的抢先目标指数提早数月见顶或见底，固然二者都具有瞻望经济周期转折点的才气。
固然百姓经济团体常常以井然有序的体例迟缓阑珊，但股票市场极少见到这类环境。阑珊意味利润减少，这对很多人来讲或多或少会引发一些费事。因而看空的人有了机遇。即便不呈现上述环境，乃至上述预期也不呈现，仅仅是代价再也没有来由上涨这一究竟（除非呈现特别环境），也足以令投机客落空持股兴趣。
犯一样弊端的另有胡佛总统、银行总裁、纽约证券买卖所主席以及这个国度大部分的权威金融杂志，他们直到崩盘后乃至大冷落已经来到好久还保持乐旁观法。
上述推断建立在投资者实际上对将来经济窜改有所体味的根本上。比方，股票代价有效提早反应将来经济生长，这一究竟是因为投资者对将要产生的事情早已有所预期和心机筹办。如果一小我重视到某个公司所处行业需求将减少，他将会卖出本身持有的该公司股票，或许比该公司的办理职员提早认识到公司的伤害。如果他发明所订的货不能定时收到，他应当能想到该公司订单已满，需求畅旺，他会买入该公司的股票。
在巴布森的第一本书出版12 年后，《华尔街日报》主编威廉・彼得・汉密尔顿出版了一本几近同名的书《证券市场晴雨表》（1922 年）。汉密尔顿遭到巴布森实际的影响（固然汉密尔顿主如果受查尔斯・道的影响），他描述了市场提早反应经济的一个典范例子。1907 年股市发急以后，汉密尔顿担负1908~1909 年《华尔街日报》主编，他被大水般的来信淹没，人们气愤地诘责他，反对华尔街的证券买卖，启事是那段时候股市在涨，而国度的经济情势却非常糟糕。这些信中最和顺的怒斥是：当罗马着火时，华尔街却在吹奏钢琴道贺。
巴布森的晴雨表
进一步的研讨
前提的统统用度。
巴布森的假定不是针对微观经济，他并不希冀某个小公司的股价窜改能瞻望该公司的将来。但是，如果把统统公司加在一起，全部股票市场就能精确瞻望团体经济生长。如果不是某些市场机构能够胜利把持股市，这个宏观经济晴雨表将会非常有效。
有证据支撑“理性预期”或“有效市场”观点，即：就股票市场的投资过程而言，市场能够操纵最新的信息判定其将来走势。
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