宋朝徽宗君臣不但不以此为耻，反而自欺欺人的大肆道贺，将一系列败仗吹嘘为败仗，鼓吹本身光复燕云的“不世之功”，宣称攻辽之战“大胜”。全部朝廷都沉浸在“胜利”的高兴当中。
金国看出了大宋的衰弱，灭辽后，不但未分一里辽土与宋，反而还向大宋讹诈了多量金银财物，才承诺将燕京六州之地叫还给宋朝。并且在交还之时，金兵却把燕京的金帛后代官绅富户囊括而去，只是把几座空城交给了宋朝。
到了三四月间，气候渐将转暖，金人久居北地，耐不得中原这炽烈，又得知康王赵构在河北自封“天下兵马大元帅”，调集勤王之师，主动摆设军队，欲截断金军后路。宗望与宗翰自知兵力不敷，不能有效统治中原，便册封了张邦昌为帝，国号“大楚”，建立了傀儡政权，就筹办撤兵北返。
再观宗望的东路雄师，亦是休整一月不足，于十一月自真定出兵，十仲春初度过黄河，直抵东都城下，宋军出兵御敌，大败而回。宗翰的西路金军也在十仲春中达到，两路金军对东京构成合围之势。京师危在朝夕，内无可御敌之兵，外无勤王之师。加上李纲、种师道等人不是被贬在外，便是已经病死，京师当中却无一根主心骨，无人能够扛起抵抗金军的重担。
同年六月，康王赵构在应天府担当大统，重立朝廷，改元“建炎”，是为高宗天子。他以李纲为朝中丞相，总领百官。并清算兵马，任命老将宗泽出任开封留守，卖力抵挡金兵的打击。本身则带着文武官员移驾至扬州，未几，金兵再次南下，赵构又从扬州去到了杭州，并改杭州为临安府，将都城定于此处。
东路雄师以二太子完颜宗望为主帅，统兵南下，于古北口大败宋军，宋将郭药师降金，宗望以其为前锋，一起势如破竹，连克中山、真定、信德等河北重镇。
四月月朔，金兵宗望、宗翰分两路北返，将宋庭自太上皇徽宗、皇上钦宗以及后宫皇后、嫔妃、亲王、皇孙、公主和文武百官，另有那宫人、内侍、工匠及青壮男女一万四千余人掳走。金银礼器、古玩文物、图书文籍均被金兵劫掠，宋王朝府库积储为之一空。